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3。展望：转换正在孕育中盈利相对趋势对比，未来成长望更强。A股的风格轮换周期2-3年，16-17年市场表现出明显的价值风格，18年以来价值成长关系弱化，往后看2-3年成长胜出概率更大。前面分析指出盈利趋势才是影响风格的核心变量，我们前期报告《ROE决胜负-20190622》也研究过股市长期回报率取决于ROE。《宏观背景：从大到强，结构优化——当前中国经济对比1980年代美国系列（1）》中，我们提出过当前中国类似美国1980年代，近几年我国高端制造、新兴服务业高速增长但比重仍低，截至19年6月医疗保健、信息技术行业增加值仅相当于美国的20%、42%，而制造业为165%，我国产业结构亟待优化。从上市公司层面当前TMT板块ROE处在历史偏低位置。短期看，我国科技行业ROE未来有望筑底回升，近期资本市场改革等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，从而带动行业需求回暖、增加订单，推动ROE改善。长期看科技产业发展受制于创新周期演变，在上次创新周期中我国加入互联网+浪潮，移动智能终端普及推动技术渗透，以BATJ为代表的科技龙头崛起。这次创新周期的主线是5G，其是 “宽带中国”战略和“互联网+”计划的重要基础设施，有望成为我国科技产业提升硬核实力的契机，从而提高科技行业净利润率、改善ROE。回顾03年以来科技股已经历3次盈利周期，平均持续12个季度，最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。13-15年大量并购重组带来外延式扩张拉长这轮盈利周期，随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，18Q4科技股归母净利累计同比低至-36.9%，至此前期并购重组对科技股业绩的拖累才基本告一段落。目前科技股盈利处在周期性底部，有望进入新一轮回升周期。相比之下，代表价值的白酒行业目前盈利处于历史相对高位，白酒19Q1净利润累计同比增速28.1%，ROE-TTM24.6%，2010年以来均值22.8%、25.6%，相比之下代表成长的科技行业未来盈利向上空间更大。

不过，刚刚推出时，海外购高昂的运费和税费，也提高了购物的门槛。2016年10月，亚马逊Prime会员服务在中国上线，提供跨境订单全年无限次免费配送，起送门槛在200元人民币。可以说，亚马逊对于中国市场寄予了厚望。但是，一些客观因素制约了其发展。

责任编辑：张申富士康园区一餐厅女老板2次自杀：15个月亏了100多万，心累了来源：红星新闻红星新闻记者丨付松 发自河南12月17日下午，今年30岁的仵书奇吞下了20片降压药和80颗安眠药。在服药的前一天夜晚，她就写好一封遗书。在这份长达4页的遗书中，她详细讲述了自己在承包富士康郑州科技园一餐厅15个月以来的种种遭遇，“软刀子杀人”，她在遗书中写道。

伴随中国企业全球化步伐的加快，出口会遇到越来越多的专利壁垒，中国企业不仅要注意专利规避，还要注意专利维权。责任编辑：李锋来源：扫雷君00712月10日，审计署公布了《2018年第三季度跟踪审计发现的主要问题》，点名四个地方违规举债，其中一个地方就是湖南省湘潭市。

近日，招商银行公布了上半年的业绩报告。上半年招行实现代理开放式基金销售额4898.37亿元，同比增长52.17%；代理基金收入44.97亿元，同比增长46.82%。招行称，这主要是客户基金购买需求回升，以及该公司在客群、渠道、服务方面的优势，使得报告期内基金销量同比增长明显。

作为各大展会上著名的“维权卫士”，敏华本次被投诉可谓是“人设崩塌”，令人大跌眼镜。这已经不是敏华第一次被指控抄袭。2019年1月，瑞飞尔系统公司一纸诉状将敏华控股告上法院，指控敏华控股公司（Man Wah Holdings）和敏华美国公司（Man Wah USA）侵犯专利、商品外观。诉讼称，敏华公司正在生产的带灯杯架和开关，与瑞飞尔的产品几乎完全相同，敏华公司意在以伪劣仿冒产品欺骗消费者。该事件直接导致了敏华在北美市场业绩受挫，更重要的是让敏华商誉严重受损。