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长江证券宏观分析师赵伟认为，疫情对宏观经济的影响，可能主要集中在一季度；二季度起，伴随经济活动逐步恢复，经济或出现修复式反弹。全年看，广义财政收支平衡的压力，仍会压制经济修复空间。预计全年经济呈现“倒V形”走势。一位券商资管部人士认为，疫情的冲击应该在上半年可以陆续消化，下半年经济逐渐回归正轨。

年初以来，全球经济出现增长放缓迹象。税改效应减弱后，美国经济内生动能趋弱，经济放缓的可能性上升。美国供应管理协会最新公布的6月份制造业PMI指数已跌至2016年10月以来低位。另外，美国就业数据也开始走弱，5月份新增非农就业人口甚至不及预期的一半。值得一提的是，从5月下旬开始，美国3个月与10年期国债收益率再现倒挂，并持续至今。从历史上看，3个月与10年期美债收益率倒挂是经济衰退的良好前瞻指标。不光是美国，全球PMI都在走低，一些增长势头不如美国的经济体甚至出现了更明显的放缓势头。

王小鲁：是的，改革开放一开始的时候，中国居民的收入差距是缩小的，1980年基尼系数是0.32，到1984年曾一度下降到0.26左右。这其中主要原因是农村率先改革，启动了农户承包制，也提高了农产品收购价格，这些改革措施使得几年内农产品产量大幅度提高，农民的收入增长一度非常快，因此城乡差距缩小，带动整个收入差距缩小，基尼系数下降。80年代上半期大体上是这个趋势。

不过需要注意的是，由于特斯拉在全球的保有量已经达到几十万台，因此其L2级系统Autopilot的实际运行里程更加惊人，达到了10亿英里（约合16亿公里）。Waymo除了自己积累的里程数够多外，另外一个值得注意的地方在于，谷歌的路测里程数是呈指数级增长的，如下。这也就是说谷歌未来增加同样多的里程数，需要的时间是更少的，其里程的积累不仅越来越多，还越来越快。

资本市场孕育伟大的公司，但伟大的公司都是熬出来的。这是过去十年美股的十朵金花，我希望我们的科创板公司市值哪怕涨不到这么大，也可以实现翻倍。今天的主题是如何利用资本市场做大做强，我想说的是，上市只是一个开始。对有些公司来说上市的幸福来得突然，反而会被带到沟里。

（2）高端制造业的效率比较在军工领域，我国军工企业ROE与ROA显著低于美国军工企业。我们选取美国20家主要军工企业与中国32家具有核心军品资产的央企龙头公司进行对比，分别选取2013年-2017年两类企业的ROE与ROA进行比较，以资本使用效率作为要素生产率替代指标。近5年美国军工企业ROE和ROA平均水平为15.29%和6.13%，显著高于中国核心军工企业4.59%和2.42%的水平，表明美国军工企业的要素生产率明显优于中国核心军工企业。